大盘股指数盘点投资大师斯尔必•库洛姆•戴维斯的交易法则

2020-04-13

大盘股指数

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大盘股指数盘点投资大师斯尔必•库洛姆•戴维斯的交易法则

投资大师斯尔必•库洛姆•戴维斯的交易法则

斯尔必•库洛姆•戴维斯(Shelby Collum Davis),享年85岁(1909年-1994年5月24日)

最伟大的家族投资家

戴维斯家族是美国少见具三代投资传承的家族之一。第一代的斯尔必•库洛姆•戴维斯,在1940年代即是美国著名的投资人。第二代的斯尔必•戴维斯(Shelby Davis)、第三代的克里斯•戴维斯(Chris Davis))及安德鲁•戴维斯(Andrew Davis)均是华尔街很著名的基金经理。

第一代的戴维斯,在1947年,38岁时,辞掉纽约州财政部保险司的官职,拿着妻子的5万美元用于股票投资,到1994年去逝时,资产接近9亿美元。戴维斯第一代40年来的年投资回报率为23%。在40年的时间内,是唯一可与巴菲特的投资成绩媲美的价值投资者(巴菲特前40年的复合回报率约为24%)。

第二代的斯尔必•戴维斯,在1969年开始经营戴维斯纽约创投基金(Davis New York Venture Fund)的28年中,有22年维持击败市场的表现。对抗20世纪70年代的通货膨胀可谓棘手这至,但他却毫发未伤。

第三代的克里斯•戴维斯,在《赢家:华尔街顶级基金经理人》这本书中,作为杰出的大型基金经理有介绍。

据John C. Bogle 的《The Little Book Of Common Sense Investing》(中文版名为《长赢投资》)第8章介绍:自1970年至2005年的335只基金,只有3只在35年内持续实现超越市场大盘2个百分点以上的年收益率,其中一只是戴维斯基金。戴维斯基金,1969年由第二代的斯尔必•戴维斯开始操作。1991年,克里斯•戴维斯从父亲斯尔必•戴维斯的手中接过戴维斯基金的帅印。

《戴维斯王朝(Davis Dynasty)》这本书描述了戴维斯祖孙三代的投资史。

从1947年至2008年,戴维斯王朝61年非常成功的投资史,验证了戴维斯王朝屡试不爽的价值成长投资哲学。

戴维斯王朝的价值投资哲学

第一代的戴维斯以保险股票为基本组合,顺带投资银行和其他金融股,把5万美元变成9亿元,40年的复合投资回报率为23%。巴菲特的成功很大部分原因也是基于保险公司的成功。第一代戴维斯的成功,也验证了保险股票是一个非常好的长期投资品种,这与林森池在《投资王道》中看好保险股的观点是一致的。有观点认为保险股票就是一种复利机器。

第二代的斯尔必•戴维斯于1969年发起创立戴维斯纽约创投基金。斯尔必•戴维斯的选股方法兼有“从上往下”和“从下往上”的特征。他在投资前,会首先寻找“主题”。20世纪70年代的主题就是泛滥的通货膨胀。斯尔必•戴维斯的风险基金选择了石油、天然气、铝及其他商品类公司。到了80年代,有迹象表明美联储已经成功地打击了通货膨胀。斯尔必•戴维斯发现了一个新的主题:物价回落、利率下降。因此他转而购买金融资产:银行、证券和保险公司的股票,他将40%的基金投入金融股票,正好赶上了金融股大步前进的好时机。斯尔必•戴维斯这个跨越十年以上的大波段操作方法,与罗杰斯的商品牛市周期几乎完全吻合,很有意思!

第三代的戴维斯包括安德鲁•戴维斯和克里斯•戴维斯两个人,都成为戴维斯不同类型投资基金的经理。(据《戴维斯王朝》说,第三代的克里斯•戴维斯加入了共产党,戴着列宁的胸章,宣扬卡尔•马克思,并且引用毛泽东主席而沃论•巴菲特的言语,称父亲是“资本主义的走狗”。)

《戴维斯王朝》最后介绍了戴维斯式投资战略――历经祖孙三代的10项基本投资原则:(1)不要购买廉价股;(2)不要购买高价股,除非股价相对于其收益而言比较合理;(3)购买适度成长型公司价格适中的股票;(4)耐心等待直到股价回复合理;(5)顺流而动;(6)主题投资;(7)让绩优股一统天下;(8)信赖卓越管理;(9)忘记过去;(10)坚持到底,在致股东的信中,他们一再重申:我们在跑马拉松。

也有不少乐天派组织在此次反弹后示意,A股向上的大格局曾经确定,无论是对钱币策略转向的担忧,还是近期引发商场恐慌的外层要素,那些其次要素都没辙靠不住大格局。

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